期权与期货第六章知识点汇总(期权与期货第六章知识点汇总图)

期权的定价方法

1. 二叉树模型

• 将未来价格路径划分为有限个上下波动的二叉树结构。
• 通过反向归纳计算每个节点的期权价值。
• 适用于评估短期限、平值或略外币期权。

2. Black-Scholes 模型

• 假设价格服从对数正态分布。
• 使用连续微分方程求解期权价值。
• 适用于评估长期、价内或价外期权。

3. 隐含波动率

• 反推得出使二叉树模型或 Black-Scholes 模型的期权价值等于市场价格的波动率。



• 反映市场对未来价格波动的预期。

期权的风险管理

1. Delta 对冲

• 通过动态调整股票头寸以对冲期权的 Delta 风险。
• 保持期权价值与股票价格变化的平衡。

2. Vega 对冲

• 通过调整隐含波动率敞口以对冲期权的 Vega 风险。
• 当隐含波动率下降时买入期权，当隐含波动率上升时卖出期权。

3. Gamma 对冲

• 通过动态调整 Delta 对冲比例以对冲 Gamma 风险。
• Delta 对冲比例越大，Gamma 对冲所需的调整越频繁。

期货的定价方法

1. 正套利

• 买入远期合约的同时卖出近月合约。
• 价格差等于年化超额持有收益率。
• 套利所得基于持有期内的利息变化和现货价格变化。

2. 反套利

• 卖出远期合约的同时买入近月合约。
• 价格差等于年化超额持有收益率。
• 套利所得基于远期溢价的收敛。

期货的套期保值

1. 买入期货套期保值

• 买入期货合约以锁定未来的商品供应价格。
• 适用于预计未来价格上涨的买方。

2. 卖出期货套期保值

• 卖出期货合约以锁定未来的商品销售价格。
• 适用于预计未来价格下跌的卖方。

3. 期现套利

• 同时买入现货商品和卖出期货合约。
• 期货价格较现货价格低时，套利有利可图。

期货的风险管理

1. Delta 对冲

• 通过动态调整基础资产头寸以对冲期货的 Delta 风险。
• 保持期货价值与基础资产价格变化的平衡。

2. Gamma 对冲

• 通过动态调整 Delta 对冲比率以对冲 Gamma 风险。
• Delta 对冲比例越大，Gamma 对冲所需的调整越频繁。